Octubre de 2011 acaba de comenzar, y tiene pinta de venir cargado. Tradicionalmente ha sido un mal mes. Algunas personas lo definen como “el mes negro”, sobre todo a nivel financiero y de momento la historia ya nos ha dado varios ejemplos para ser cautelosos. Hoy me gustaría compartir con vosotros un pequeño análisis que empieza en Octubre, pasando por Grecia, para terminar en China. Y espero vuestros comentarios, porque como me pide a veces JC-S, esta vez he intentado ser directo, incluso cruzando la línea con ciertas referencias delicadas.
Antes de empezar a escribir este post me he preparado un vaso de leche caliente con miel. Me duele un poco la garganta, y con ello consigo aliviar parte del dolor. Mientras pienso en como continuar, me quedo observando el vaso. Está a la mitad: medio lleno o medio vacío, según se mire.
Al ver octubre medio vacío mi desasosiego es total. Muchos son los signos negativos que indican un mal final, y me limito a señalar algunos:
1. El número de apuestas a la baja sobre el S&P500 durante el mes de octubre es “absolutamente asombroso” à alguien hará una gran cantidad de dinero si hay un desplome de la bolsa durante este mes.
2. Los inversores han retirado más dinero de los fondos de inversión de EEUU en los últimos meses que después del colapso de Lehmann.
3. Siemens ha sacado más de €1.000MM de dos bancos importantes en Francia y los ha depositado en el Banco Central Europeo.
4. Grecia está a punto de experimentar un colapso en toda regla: sólo basta con escuchar a nuestra querida ministra Elene Salgado, que algunas veces miente más que Pinocho y dice tranquilamente que Grecia aguantará “ahora”, sin la ayuda económica de la UE, hasta noviembre.
5. El economista jefe del FMI dice que la economía mundial ha entrado en una “nueva fase muy peligrosa”.
6. Israel se ha deshecho de un 46% de sus bonos del Tesoro estadounidense y Rusia lo ha hecho en un 95% à me pregunto si saben algo que nosotros no.
7. Los bancos centrales europeos están comprando más oro que vendiendo à es la primera vez que esto sucede en 20 años.
8. …
Podría seguir añadiendo indicadores, pero creo que la imagen ha quedado bastante clara. Entonces, la siguiente pregunta que me quedaría responder es, ¿cómo puedo ver el vaso medio lleno? Eso mismo me pregunto yo y necesito hacer un esfuerzo para vencer a la negatividad que nos rodea, para evitar rendirme. Si miro las noticias en clave interna, el ánimo difícilmente me sube, y vayan dos ejemplos:
i) el Juez Del Olmo (instructor del 11-M) ha concluido en una sentencia de su juzgado de lo Penal número Dos de Cartagena, que llamar “zorra” a la esposa no constituye menosprecio o insulto, si quien utiliza este término lo hace para “describir a un animal que debe actuar con especial precaución” ;
ii) ii) tres directivos de Novacaixa cobraron €20MM de indemnización al abandonar la institución, dinero que sale de todos los españoles pues proviene del FROB (aquí se aplica el dicho de las ratas son las primeras en abandonar un barco que se hunde, lo malo es que estas ratas nuestras se han llevado parte del tesoro…).
Entonces, ¿por qué debería ver octubre medio lleno?
Humildemente, creo que mucho de los indicadores antes señalados están ya descontados, es decir el mercado ya tiene unos “stress cases” en los que la situación económica en 2011 e incluso 2012 es ciertamente complicada. Lo que tenemos que hacer es empezar a trabajar y conseguir que la recuperación empiece a observarse en 2013.
Descontemos que Grecia va a dar suspensión de pagos (bailout), España cambia de presidente y se acometen nuevos recortes para reducir el déficit. Portugal se asoma al abismo de Grecia, Irlanda cumple con su parte del programa, el BCE europeo sigue comprando deuda de Italia y España, EEUU y su reserva federal deciden lanzar el EQ3 (Quantitative Easing 3), Berlusconi dimite y hay un cambio de gobierno en Italia, Francia tiene problemas para recapitalizar sus bancos, Alemania decide ser europea (olvidando aquello de que Europa es Alemania - entre otros motivos porque no le queda más remedio), se prepara auténtica deuda europea (los bien llamados eurobonos), y se da vía libre al Banco Central Europeo para que actúe como la Reserva Federal, con un criterio de miras superior al de sostener bajos los precios (hoy el peligro es la deflación, no la inflación), el euro se deprecia notablemente llegando a la paridad con el dólar, … se activa la economía, el paro se reduce, el consumo aumenta.
Al volver a leer el párrafo anterior, la parte del octubre medio lleno, me pregunto si puede ser eso lo que ocurra o si realmente eso es lo que me gustaría que ocurriera. Intentar ser optimista puede ser complicado en determinadas situaciones. Ésta es una de ellas, pues nos movemos en una “cultura del miedo”. Son tantas las voces negativas a nuestro alrededor, muchas de ellas de personas serias y que hasta la fecha me han generado confianza, que me hacen dudar. En parte porque la historia se ha repetido muchas veces, y el hombre es el único animal capaz de caer dos veces en el mismo error, o las que hagan falta.
Miedo me da pensar en 1933, cuando se inició el “New Deal” de Franklin D.Roosevelt –un programa de recuperación económica típicamente keynesiano- mediante una política intervencionista puesta en marcha para luchar contra los efectos de la Gran Depresión en EEUU, con el objetivo de sostener a las capas más pobres de la población, reformar los mercados financieros y redinamizar una economía estadounidense herida desde el Crash del 29 (otro octubre negro) por el desempleo y las quiebras en cadena.
Miedo me da, por las similitudes que podemos encontrar con la situación actual, pero más miedo me da pensar en que los efectos de esa Gran Depresión no se disiparon hasta 1941, con la entrada de Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial. Fue entonces cuando se hicieron tristemente verdad aquellas palabras de Keynes: “parece imposible políticamente, en una democracia capitalista, organizar el gasto público a una escala lo suficientemente grande como para llevar a cabo el gran experimento que probaría lo correcto de mis argumentos, como no sea en las condiciones creadas por una guerra”.
Definitivamente, esta vez me quedo con el vaso medio vacío, pero no va a ser por todo lo descrito anteriormente, aunque algunos podéis pensar que ya es bastante. El verdadero motivo de mi tristeza lo dejaré para la segunda parte de este post. La parte en la que este Octubre Negro puede convertirse en la punta de un iceberg llamado China, país de 1.340MM habitantes, muchos menos que los de Grecia con unos 11MM, y en el que están pasando cosas que no atraen tanto la atención como lo está haciendo la crisis del país heleno. Pero deberían…
Pero la vida continúa y mientras observamos lo que puede depararnos, me gustaría compartir con vosotros el deseo de leer un libro, ganador del Premio Clarín 2011 y que próximamente publicará Alfaguara en España: “Lloverá sobre nosotros” de Luis Lozano y del cual Rosa Montero, como jurado del premio, ha dicho de él: “tiene una manera distinta de narrar, un murmullo. Desde que abres el libro te sumerge y te atrapa. Te atrapa como el zumbido de las abejas”. Espero que al menos, la literatura siga permitiéndome olvidar la “cultura del miedo”
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